【美联储】央行年会报告：发展中国家货币政策独立性需获保障

摘要：8月24日的全球央行杰克逊霍尔年会上发布的一份报告指出，全球发展中经济体的发展前景很容易受到投资规模大幅起伏的冲击，因而，各国需要制定出有效的政策措施来对信贷资金流加以控制，否则，其货币政策的独立性低位就会不可避免地受到冲击。


汇通网8月25日讯——周六(8月24日)的全球央行杰克逊霍尔年会上发布的一份报告指出，全球发展中经济体的发展前景很容易受到投资规模大幅起伏的冲击，因而，各国需要制定出有效的政策措施来对信贷资金流加以控制，否则，其货币政策的独立性低位就会不可避免地受到冲击。

而这一报告也因而凸显了美联储及全球其他主要发达经济体央行纷纷采取超常宽松货币政策措施所可能带来的溢出影响。此前，在美联储可能从今秋开始缩减量化宽松政策预期的冲击下，诸如巴西和印度等国已经遭遇了股市下跌和本国货币贬值等状况的冲击。

而这份报告也对国际经济秩序中的传统规则提出了调整。传统的全球经济秩序往往默许并鼓励资本的大规模跨境流动，而对其可能造成的负面后果预判不足。业内专家因而指出，对于全球周边经济体而言，只有采取了宏观审慎的政策措施，才能确保其货币政策独立性状况不受冲击。而审慎的政策可以在一定程度上起到与资本管控类似的效果，但在政策难以见效时，适时启动资本管控却仍是有必要的。

报告给出进一步评析称，由于全球经济政策的主流是利率自由浮动，这已经使得许多经济势力相当薄弱的国家失去了对市场利率的控制能力，同时无法通过其政府手中控制的资源来控制信贷的扩张。而只有在相关国家政府能够通过审慎的政策取向对其资本账户进行有效管理的背景下，货币政策的独立性才能得到保全。可采取的相关措施则包括在经济的特定领域采取措施遏制信贷的无序膨胀。

而专家表示，对于某个特定的国家而言，全球金融环境不当宽松所可能带来的最为危险的后果，就是信贷过度膨胀，因而对于信贷增长状况以及资本市场杠杆化水平加以密切监控，是势在必行的。

但同时，有与会的央行官员认为，报告中说提及的富国央行应该对其政策的外部影响加以密切关注这一提法并不恰当，指出包括美联储在内的全球央行的工作重心仍应该服务于各自国内的经济治理目标，而央行能否仅依靠货币政策就左右金融市场的运行周期，目前仍是未知数。