【豆粕】国内外众多因素联动 维持豆粕强势格局

　　在美国农业部报告意外下调美豆单产和总产的利多刺激下，连豆粕期货市场延续月初以来的强势表现，主力合约创下上市以来的新高。目前，市场反复炒作天气题材，再加上生猪消费进入旺季，连豆粕将继续强势。

　　 USDA利多指引
　　8月份USDA大豆单产报告是基于对产区的实际调研，因此可信度较高。USDA将美豆收成预估从7月份的34.20亿蒲式耳下调至32.55亿蒲式耳，低于预期的33.38亿蒲式耳；结转库存预估从7月份的2.95亿蒲式耳下调至2.2亿蒲式耳，低于市场预期的2.63亿蒲式耳。面对此次极为利多的报告，国内外豆类市场均大幅上涨。此番较强的涨势将持续到下次报告出台。

　　 天气市将卷土重来
　　2012年美国大旱造成国内外豆类市场暴涨，今年，天气因素也成为市场反复炒作的焦点。根据NOAA报告，8月底美国天气转为干旱，气温开始升高，降水偏少，土壤水分降低，将对处于开花结荚期的美豆的生长造成不利影响。

　　尽管目前美豆总体长势良好，但是，由于种植初期低温潮湿天气，使得播种进度推迟，美豆生长进度落后于往年。截止到8月11日，美豆开花率为88%，落后于去年同期的96%和5年均值的92%；美豆结荚率为58%，落后于去年同期的81%和5年均值的68%。美豆后期生长将受到8月底和9月初的早霜威胁。另外，国内异常天气推波助澜，5月中旬以来，国内大豆主产区遭受洪涝灾害，预计洪水影响持续到9月底。

　　 抛储成交升温 油厂挺粕依旧
　　15日，国储临时储存东北大豆竞价销售交易会结果：计划销售大豆501652吨，实际成交198976吨，成交率为39.66%，成交均价为3909元/吨。与8日首轮拍卖结果相比，成交量和成交率均上升。近期外盘连续上涨，低价的国储大豆转而受到青睐。

　　目前国内半数油厂停产检修，预计在9月份陆续开机。油厂为保证压榨利润和开工率，提升了需求较为旺盛的豆粕的价格，而对需求疲软的豆油则低价出售。在油厂挺粕抑油策略的打压下，豆粕价格不断抬升。此外，菜粕货源紧张也对豆粕价格产生支撑。

　　 饲养利润恢复
　　农业部监测显示，从仔猪交易到猪肉消费，近期整个生猪市场迎来一轮“全线飘红”的行情。其中，活猪价格自5月第3周开始，连续12周回升，累计涨幅在20.6%；猪肉价格自5月第4周开始，连续11周回升，涨幅在12.7%；仔猪价格自5月第3周开始，连续12周回升，涨幅在18.5%。近期生猪价格的高企，令部分饲养户押后出栏，存栏猪中，大猪数量上占两成，部分地区甚至达到三成。短期内，生猪市场对豆粕的需求不减。

　　美国农业部月度报告和美豆中西部产区干燥天气引发了CBOT大豆的强劲表现，国内生猪、家禽价格不断回升拉动了豆粕消费，油厂也为提高压榨利润不断挺粕，因此，中期豆粕维持强势格局。投资者多单可继续持有，合约间近强远弱格局未变。