【煤炭】煤炭：总理一句话震散升势

宏观经济数据回暖，工业订单增加带动发电量上升，提振煤炭需要。最近3个月，煤炭股普遍由低位反弹逾四成。但李克强近总理日出席夏季达沃斯论坛时，提出的一句话：未来将减少煤耗，便令煤股升势受挫。其实，相对中国巨额的煤炭消耗量，8000万吨只是九牛一毛，市场似乎反应过度。

自2006年的“十一五”规划，到去年开始的“十二五”规划，中央均提出要推动新能源发展，但如今污染严重的煤炭仍是内地最主要的能源。目前，煤炭在整体能源中占比约七成，国务院最新提出的目标是，到2017年，煤炭占能源消费总量比重将降至65%以下。

今次李克强虽然提出，要在京津冀鲁地区减少8000万吨煤的消耗，数据看似颇为吓人，但其实未说明具体时间表；而且对比起全年的煤炭消费量，亦不算多。中国煤炭工业协会的资料显示，上半年全国煤炭消费量19.3亿吨。而去年国煤炭产量36.6亿吨，净进口为2.23亿吨。

以全年约38亿吨煤的消费量计算，8000万吨煤，亦只占当中的约2%；加上李克强只提出要在京津冀鲁地区减少煤炭的消耗，西部及其他地区在经济增长的带动下，包括煤炭在内的整体能源消耗将上升，此部分的增长并未计算在内。所以，在此消彼长的情况下，煤炭整体消费量似乎并不会大减。

发展清洁能源仍是中国未来的主要方向，但直至目前为止，除了核电及水电的发展较为理想之外，风电及光伏电仍面对成本过高及并网困难的问题。

所以，要清洁能源全面取代煤炭，暂时技术上仍不太可行。

煤股中短期仍乐观

但既然国家政策如此，煤炭中长期的增长空间相信仍因此受限。但长远政策的改变，不会阻挡内地短期经济复苏对煤炭需求的提振。神华公布8月份数据，商品煤产量按年增3.1%，至2640万吨；首八个月2.1亿吨，按年升2%。8月煤炭销售量则按年微降0.5%，至3930万吨。期内总发电量达227亿千瓦时，按年升22.5%，总售电量亦按年上升23.1%。